杏运娱乐挂机-怎么样？大家好，我是量子熊猫，鉴于注册制逐步开放且新股破发逐渐常态化，以及我中的新股也碰到了破发情况...所以决定推出一个打新必读系列，专门分析判断新股的申购价值。
这部分研究从2021年11月开始，截止目前已经分析超过百只新股，整体统计下来准确率接近90%，但由于新股相比已上市企业更容易受到多方面因素影响，并且数据验证周期仍然较短，会存在一定的风险。
因此我可以保证的是我会告诉你我是怎么分析的，并且我会按照这份计划执行，我无法保证的是一定就不会破发。
看企业的经营范围，判断从属行业，并选取相似度较大的可比公司，有现成的东西当然比较最省事。
注册制下新股发行定价和估值更趋于市场化，任何企业的价值都不可能摆脱行业基本面和企业基本面，所以市盈率是新股分析的绝对重点要素。
优秀的企业以其高于行业的成长性确实能够获得比行业更高的估值，所以第三步要筛选的就是成长性。
企业的以往营收和利润是稳健增长还是逐年下滑？是否存在大幅波动，如果存在大幅波动需要重点考虑是否存在为了上市和估值调节报表的嫌疑。
不可否认的是在新股发行中除了基本面以外，情绪面的影响权重也很大，特别是对于某些热点赛道资金炒作意愿也更高，因此这部分分析也会综合考量适当增加，当然一切都还是得从基本面出发。
全称“重庆望变电气（集团）股份有限公司，主营业务为输配电及控制设备和取向硅钢的研发、生产与销售。
输配电及控制设备主要包括电力变压器、箱式变电站、成套电气设备，广泛用于农、工、商业及居民用电；
取向硅钢主要包含一般取向硅钢（CGO）和高磁感取向硅钢（HiB），是生产变压器及各类电机所需的主要原材料之一。
其中输配电及控制设备主要就是变压器、变电站还有电气设备等日常比较常见的产品，而取向硅刚则是用于变压器铁芯加工及制造的材料，这两类都属于比较成熟简单且同质化严重的产品。
从具体营收结构看，主营业务收入中输配电及控制设备和取向硅材差不多一半对一半的营收占比，不过细分来看取向硅刚的营收占比在2021年提升较大。
客户主要包括国家电网公司及其附属公司、南方电网公司及其附属公司、地方电网及其附属企业及其他国有企业等，从营收占比看集中度并不高。
由于两个主营业务相对比较独立，输配电及控制设备业务对应申万三级行业为输变电设备，可比上市企业为金盘科技（688676）、科林电气（603050）、特锐德（300001）、中能电气（300062）、顺钠股份（000533）、昇辉科技（300423）。
取向硅钢业务对应申万二级行业为金属新材料，可比上市企业为甬金股份（603995）、安泰科技（000969）。
企业由中信证券主承销，当前市值29.64亿元，新发行市值9.9亿元，发行价格11.86元，发行市盈率22.99，PE-TTM16.64x，顶格申购需要33万元市值。
实现归属于母公司股东的净利润约为3,300.00万元至3,800.00万元，同比增长4.15%至13.62%；
实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润约为3,300.00万元至3,600.00万元，同比增长5.14%至14.77%。
2018年的没有披露，我们先看2019-2021年，营收和利润增速都比较高，其中2020年增长还行，而2021年增速显著提升，然后2022年一季度营收利润增速回落至差不多2020年水平。
参考招股说明书解释，营收的增长主要是硅钢二期生产线月调试完毕进而增加了取向硅钢部分的营收，从前面营收结构看2021年取向硅钢营收确实已经将近翻倍，而输配电及控制设备增长速则较为稳定。
具体毛利率方面，2019年到2021年主营业务毛利率分别为25.79%、21.79%和19.42%，毛利率逐年下滑较大。
其中输配电业务毛利率分别为31.39%、26.97%和21.75%，取向硅钢业务毛利率分别为18.65%、15.04%和17.50%，可见毛利率下滑主要受到输配电业务影响较大。
参考招股说明书解释，主要原因为执行新收入准则原销售费用-运费计入营业成本致成本增加，其次主要原材料采购成本上升。
而取向硅钢业务2020年毛利率先下滑也是因为原材料成本上升，2021年上升的原因是涨价以及产能及产量导致单位成本降低。
撇开会计准则因素，毛利率主要受到原材料涨价冲击，但已经通过涨价和降本在缓解。
跟同业对比来看，输配电及控制设备业务毛利率与略高于同行业可比公司平均水平。
取向硅钢业务毛利率低于同行业可比公司平均水平，主要原因为具体产品型号存在差异以及产能及产量影响的单位成本不同。
从公司基本面看业绩还不错，行业长期前景也不错，但行业同质化严重且竞争激烈，毛利率也不高，短期也会受到新能源抢装潮退坡扰动，不过目前看增长还比较稳定，毛利率也在逐步回暖。
从发行情况看，沪市主板发行，发行价格较低，发行市盈率刚好卡在主板最高指导上，对应下来PE-TTM很低。
